Finanzen Investor Howard Marks: Warum Value-Investoren nicht zwangsläufig auf Apple & Co. verzichten müssen

06:05  21 februar  2021
06:05  21 februar  2021 Quelle:   finanzen.net

Bryce Dallas Howard trug ein gebrauchtes Kleid und Schuhe, die sie bereits für die Golden Globes besaß.

 Bryce Dallas Howard trug ein gebrauchtes Kleid und Schuhe, die sie bereits für die Golden Globes besaß. © Cindy Ord / NBCUniversal / NBCU-Fotobank / Getty Images Cindy Ord / NBCUniversal / NBCU-Fotobank / Getty Images Bryce Dallas Howard trug ein Ombré-Kleid, um es am Sonntag bei den Golden Globes 2021 zu präsentieren. Die Schauspielerin sagte auf Instagram, dass sie das Paillettenkleid aus zweiter Hand bei The Real Real gekauft habe. Howard kombinierte das Temperley London-Kleid mit Alexander McQueen-Pumps, die sie bereits besaß. Weitere Geschichten finden Sie auf der Insider-Homepage.

Aber seit der Finanzkrise scheint Value - Investing nicht mehr gut zu funktionieren. Inigo Fraser-Jenkins zeigt in seiner Research-Note, dass etwa um das Jahr 2008 ein Bruch stattgefunden hat. Seit damals bleiben billige Aktien (gemessen am Kurs-Gewinn-Verhältnis, KGV) billig, während teure im Preis weiter zulegen. Value-Aktien haben normalerweise ein tiefes KGV, während Wachstumsunternehmen ein hohes KGV haben. Tief ist für viele Investoren ein KGV von 10 oder darunter, hoch eines von 20 oder darüber.

Howard Marks ist Mitbegründer der Kapitalgesellschaft Oaktree Capital Management L.P. und gilt als einer der bekanntesten Investoren weltweit. Der Investor warnte zudem vor Menschen, die gierig danach seien, für Profit auf digitale Währungen zu spekulieren. Kryptowährungen sind „unbegründeter Wahn“. Man könne die Kryptowährung Ethereum dazu benutzen, um andere imaginäre Währungen zu kaufen oder in neue Unternehmen zu investieren, die wiederum neue Kryptowährungen schaffen, so Marks .

Der US-amerikanische Investor, Autor und Mitbegründer des kalifonischen Vermögensverwalters Oaktree Capital Management Howard Marks, der auch Warren Buffett zu seinen Fans zählen kann, befasst sich in seinem neuesten Memo mit dem Konflikt zwischen Growth- und Value-Investing.

DANIEL ROLAND/AFP/Getty Images © Bereitgestellt von Finanzen.net DANIEL ROLAND/AFP/Getty Images

• Trennung zwischen Value und Growth ist aus der Mode

• Auch Buffett ist längst kein 100-prozentiger Value-Investor mehr

• Der wahre Wert bemisst sich nicht nur am Inventar

Howard Marks wurde am 23. April 1946 in London geboren und lebt gegenwärtig in den USA. Mit einem Nettovermögen von rund 2,2 Milliarden US-Dollar zählt der nun 72-Jährige laut Forbes zu den 1.000 reichsten Menschen der Welt. Der Investor, Schriftsteller, Mitbegründer und Mitvorsitzende von Oaktree Capital Management, einer in Los Angeles ansässigen Vermögensverwaltungsgesellschaft, die sich vornehmlich im Bereiche Private Equity bewegt, ist darüber hinaus für seine legendären Memos bzw. Denkschriften bekannt, welche er mehrmals jährlich zu gewissen Finanzmarktthemen veröffentlicht.

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 Kia sucht Berichten zufolge Partner für den Bau von Apples Elektrofahrzeugen in Georgia. TIm Cook hält eine Rede aus dem Apple Park in Kalifornien. Kia sucht Partner für den Bau von Apple-Fahrzeugen in Georgia, Das Wall Street Journal berichtete. Bloomberg berichtete, dass Apple und Hyundai, die Muttergesellschaft von Kia, die Gespräche "unterbrochen" hatten. Apple hat die Verhandlungen nicht öffentlich kommentiert. Weitere Informationen zu finden Sie im Business-Bereich von Insider.

Für Kreml-Kritiker Alexej Nawalny entscheidet sich an diesem Dienstag, ob er für Jahre ins Gefängnis muss . Die russische Strafvollzugsbehörde hat die Umwandlung einer existierenden Bewährungs- in eine Haftstrafe beantragt, weil der 44-Jährige gegen Bewährungsauflagen verstoßen haben soll. Dieser Antrag wird von der Staatsanwaltschaft unterstützt. Sollte ein Moskauer Gericht dem stattgeben, muss Nawalny nach Angaben seines Anwaltes mit zweieinhalb Jahren Haft rechnen.

Deutschsprachige Value Investoren findet man selten in der Presse und in aktuellen Tagesmedien. Sie konzentrieren sich auf Ihre treuhänderische Pflicht und verwalten das Kapital ihrer Anleger mit Erfolg aber still und leise. Deswegen wollen wir Ihnen eins der seltenen Interviews von Value Investor Dr. Rathausky präsentieren. Investor -Zitat 3. "Wenn Kapital im Überschuss vorhanden ist, konkurrieren Investoren um Geschäfte, indem sie niedrige Renditen und niedrige Irrtumsmargen akzeptieren." von Howard Marks .

Selbst Warren Buffett lässt sich kein Memo entgehen

Zu den Fans von Howard Marks zählt auch der Multimilliardär Warren Buffett. "Wenn ich ein Memo von ihm in meine Mailbox sehe, ist es das Erste, was ich öffne und lese", so Buffett in Bezug auf die Niederschriften von Marks.

Howard Marks wurde jedoch nicht nur durch seine beliebten Denkschriften berühmt, sondern vor allem auch durch seine beiden Bücher, "Mastering the Market Cycle" und "The Most Important Thing", die in der Finanzszene zu echten Pflichtlektüren aufgestiegen sind. Entsprechend dieser Laufbahn genießen an der Wall Street nur wenige Personen mehr Respekt als Howard Marks. So kommt es auch, dass seinen unregelmäßig erscheinenden Denkschriften stets große Beachtung geschenkt wird.

weist die Klage von Epic Games gegen Apple

 weist die Klage von Epic Games gegen Apple Das britische Gericht ab In dem Urteil erklärte das Gericht, dass der Fall als Hauptziel abgewiesen wurde. Der britische Zweig von Apple bietet anderen Unternehmen innerhalb der Apple-Gruppe Forschung und Entwicklung sowie andere technische Dienstleistungen an, "bietet jedoch keine Unterstützung für technologische oder systembezogene Probleme ".

Wie funktioniert eine Anleihe? Was bedeuten Kennzahlen wie KGV, KBC und Cashflow? Welche Ordertypen beim Handeln mit Aktien muss man kennen? Und was zum Teufel sind diese Bitcoins? Wir erklären es dir INVESTIEREN: Du willst mit Aktien anfangen? Wir erklären wie passives Investieren mit ETF funktioniert und worauf du beim Sparen und Anlegen achten musst MINDSET: Wir zeigen dir Tools und Techniken dafür, wie du besser entscheidest, dich selber motivierst und Denkfehler vermeidest ENTREPRENEURSHIP: Wir untersuchen die Erfolgskonzepte von Gründern und

Daniel Kröger ist nach einer langen Station bei der ACATIS seit kurzem Fondsmanager bei der Ehrke & Lübberstedt AG. Anfang Dezember 2018 haben wir ihm in

Something of Value - Howard Marks aktuellste Denkschrift

Das aktuellste Memo von Howard Marks trägt den Titel "Something of Value" was auf Deutsch soviel bedeutet wie "Etwas von Wert". Der Autor beschäftigt sich dabei mit den zentralen Unterschieden zwischen Growth und Value, wobei er erst durch seinen Sohn auf die neuesten Trends der Wall Street aufmerksam gemacht wurde.

"Wie ich bereits berichtet habe, ist [mein Sohn] Andrew ein professioneller Investor, der sich auf langfristige Investitionen in sogenannte 'Wachstumsunternehmen' und insbesondere in Technologieunternehmen konzentriert. Er hatte ein großartiges Jahr 2020 und es ist schwer, seinen Erfolg abzustreiten. Unser Zusammenleben [aufgrund der Pandemie] hat mich dazu gebracht, mit ihm zu sprechen und viel über Themen nachzudenken, für die ich zuvor nicht viel Zeit aufgewendet hatte", so Marks in seinen einleitenden Worten der Denkschrift.

FBI verhaftet Mann wegen Doppelmordes, der Ermittler seit Jahrzehnten verblüfft

 FBI verhaftet Mann wegen Doppelmordes, der Ermittler seit Jahrzehnten verblüfft © FBI / Handout Felicia Howard (L) und DenNisha Howard wurden 1992 ermordet. FBI -Agenten haben einen Tennessee -Mann wegen Mordes an einer Mutter angeklagt und ihre 4-jährige Tochter nach DNA -Beweisen soll den Verdächtigen mit dem jahrzehntealten Fall in Verbindung gebracht haben.

Viele Investoren sind nicht einfach nur Geldgeber, sondern Sie tragen erheblich zum Erfolg einer Unternehmung bei. Überlegen Sie deshalb gut, welcher Investor für Ihre Zwecke der Beste ist – und dann starten Sie durch. Sie haben nichts zu verlieren, denn selbst, wenn Sie vom Fernsehsender abgelehnt Um die Aufmerksamkeit der potentiellen Investoren auf sich, das Unternehmen, das Produkt und die Dienstleistung zu lenken, muss der Einstieg glücken. In ganz vielen Fällen ist dafür das Storytelling ein beliebtes Mittel der Wahl. Das bedeutet: Erzählen Sie Ihren Zuhörern eine Geschichte.

Investor gesucht? ➔ Was Sie bei der Investorensuche beachten müssen und wie Sie geeignete Investoren finden erfahren Sie hier! Etwa 70 Prozent der Unternehmen in Deutschland sind auf Fremdfinanzierung angewiesen. Investoren , ob privat oder geschäftlich, tragen somit einen wichtigen Teil zum Erhalt und zur Förderung der Wirtschaft bei. Wer allerdings auf der Suche nach einem Investor ist, der ein bestimmtes Vorhaben finanziert, hat häufig Schwierigkeiten, ein passendes Angebot zu finden.

"Heutzutage geht es häufig nur um die Aussichten von 'Value'-Investitionen. 'Wachstums'-Aktien haben in den letzten 13 Jahren ihren 'Wert' jedoch deutlich übertroffen - so lange, dass mich die Leute nun fragen, ob dies ein dauerhafter Zustand sein wird. Meine ausführlichen Gespräche mit Andrew führten mich zu dem Schluss, dass der [Kampf zwischen Value und Growth] den Anlegern in der sich schnell verändernden Welt, in der wie leben, nicht gut tut", so der Autor weiter.

Howard Marks Grundprinzipien des Value-Investings


Video: Beiersdorf will investieren - Dividende genügt als Lockstoff nicht (dpa afx)

Für Howard Marks ist das klassische Value-Investing die Schlüsseldisziplin in der Investment-Welt. Diese Methode "besteht darin, zu quantifizieren, was etwas an sich wert ist, hauptsächlich basierend auf seinen grundlegenden Cashflow generierenden Fähigkeiten, und es zu kaufen, wenn sein Preis einen bedeutenden Abschlag von diesem Wert darstellt", so der Experte.

Dabei sieht Marks den Schlüssel zum Erfolg nicht in einer perfekten mathematischen Berechnung des Discounted-Cashflows bzw. einer anderen Bewertungsmethode, sondern darin, "überlegene Beurteilungen hinsichtlich der relevanten Eingaben vorzunehmen", so der Investor weiter. Nach der Einschätzung von Marks ist es in diesen Zusammenhang von zentraler Bedeutung, dass sich Anleger stets im Klaren darüber sind, "dass es sich bei den von ihnen gekauften Wertpapieren nicht nur um ein Stück Papier handelt, sondern vielmehr um Eigentumsanteile an […] tatsächlichen Unternehmen", so Marks.

Apple hat sich Berichten zufolge an Nissan gewandt, um gemeinsam ein autonomes Auto zu bauen, aber die Gespräche sind zusammengebrochen, nachdem sie sich über das Branding des

 Apple hat sich Berichten zufolge an Nissan gewandt, um gemeinsam ein autonomes Auto zu bauen, aber die Gespräche sind zusammengebrochen, nachdem sie sich über das Branding des Apple-CEO Tim Cook gestritten hatten. Laut The Financial Times führten Nissan und Apple kurze Gespräche über die gemeinsame Entwicklung eines autonomen Autos. Die Gespräche wurden abgebrochen, als Apple und Nissan sich über das Branding des Elektrofahrzeugs nicht einig waren. Die südkoreanische Firma Hyundai hatte zuvor bestätigt und dann bestritten, mit Apple über das Auto gesprochen zu haben. Weitere Informationen zu finden Sie im Business-Bereich von Insider.

Für gute Value-Investoren ist es, nach der Auffassung von Marks, somit essenziell, der emotionalen Anziehungskraft von Marktzyklen zu widerstehen und nur Entscheidungen zu treffen, die fundamental begründet werden können. Die Grundprinzipien des Milliardärs lassen sich somit leicht zusammenfassen.

So sollten Investoren ihren Fokus ausschließlich auf den Wert und nicht auf den Preis einer Aktie legen, was gleichzeitig damit einhergeht, dass jeder Value-Investor eine starke emotionale Disziplin besitzen sollte. Außerdem müssen Value-Investoren, nach der Auffassung des Investmentexperten, verinnerlichen, dass "attraktive Anlagen [erst dann] entstehen, wenn zwischen dem Preis, zu dem etwas auf dem Markt angeboten wird, und dem tatsächlichen Grundwert" eine gewisse Differenz besteht.

Der unsinnige Kampf zwischen Wert und Wachstum

Zwar sieht sich Howard Marks selbst auch als Value-Investor, dennoch rät er in seinem Memo davon ab, eine strenge Abgrenzung zwischen Value- und Growth-Investor vorzunehmen. "Irgendwann entwickelten die Lager des Wertes und des Wachstums fast die gleiche Leidenschaft wie rivalisierende politische Fraktionen. Sie haben dem einen oder anderen die Treue geschworen, und so treffen sie ihre zukünftigen Investitionen. Sie glaubten, ihr Weg sei der einzige und schauten auf die Praktizierenden der anderen [Theorie] herab", so Marks in Bezug auf die strickte Abgrenzung zwischen Wert und Wachstum.

Die Apple-Aktie oder die Microsoft-Aktie – welche Aktie ist heute der bessere Kauf?

  Die Apple-Aktie oder die Microsoft-Aktie – welche Aktie ist heute der bessere Kauf? Was für die Microsoft-Aktie spricht und was für die Apple-Aktie, erfährst du in diesem Beitrag! PS: Ein Kriterium ist die Bewertung! The post Die Apple-Aktie oder die Microsoft-Aktie – welche Aktie ist heute der bessere Kauf? appeared first on The Motley Fool Deutschland. Thomas Brantl besitzt Aktien von Apple. Teresa Kersten arbeitet für LinkedIn und sitzt im Board of Directors von The Motley Fool. LinkedIn gehört zu Microsoft. The Motley Fool besitzt und empfiehlt Aktien von Apple und Microsoft.

Die Unterschiede dieser beiden Lager macht der Experte dabei an einem speziellen Punkten fest. Während Wachstumsinvestoren, nach der Meinung von Marks, einen starken Glauben an unbewiesene Geschäftsmodelle haben, die von Zeit zu Zeit schwerwiegende Rückschläge erleiden können, konzentrieren sich Wertinvestoren eher auf die heutigen Cashflows und Vermögenswerte.

Trotz bestimmter Unterschiede und Differenzen dieser beiden Investmentstrategien spricht laut Marks dennoch nichts dagegen, beide Strategien zusammenzuführen. "Sowohl [Benjamin] Graham als auch Buffett erzielten Erfolge mit einer Vielzahl von Stilen und betrachteten Value-Investing vor allem als die Einhaltung grundlegender Geschäftsanalysen, die von der Untersuchung der Marktpreisbewegungen getrennt waren", so der Experte.

Buffetts unbeabsichtigter Einfluss auf die Value-Szene

Marks weist in diesem Zusammenhang darüber hinaus darauf hin, dass selbst Buffett, "der Schutzpatron der Value-Investoren", strenggenommen kein 100-prozentiger Value-Investor mehr ist. Das macht der Experte hauptsächlich an der jüngsten Investition in Apple fest, welche mittlerweile zu den erfolgreichsten Anlagen des Altmeisters zählt.

"Während Buffett seit langem verstanden hat, dass die Aussichten eines Unternehmens ein enormer Bestandteil seines Wertes sind, hat seine generelle Vermeidung von Technologiewerten während seiner gesamten Karriere möglicherweise dazu geführt, dass die meisten Value-Investoren diese Aktien unbeabsichtigt boykottierten", so die Einschätzung von Marks.

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Entsprechend geht Marks davon aus, dass gerade Buffetts und Grahams Paradigmen dazu geführt haben, dass sich die Fronten zwischen Value- und Growth-Investoren immer weiter verhärtet haben. Eine strenge Abgrenzung dieser beiden Theorien hält der Experte jedoch für Unsinn.

"Es gibt ein Sprichwort: 'Für den Mann mit dem Hammer sieht alles aus wie ein Nagel.' Die viel diskutierte Unterscheidung zwischen Wert und Wachstum lassen einige Leute glauben, sie hätten nur Hämmer, obwohl sie möglicherweise Zugang zu einer ganzen Werkzeugkiste haben. Jetzt leben wir in einer komplexen Welt, in der eine Reihe von Werkzeugen für den Erfolg erforderlich sind", so der Finanzmarktexperte in Bezug auf die unsinnige Unterscheidung zwischen Wert und Wachstum.

Investoren müssen alte Denkmuster überwinden

"Bei Value-Investments muss es nicht unbedingt um Kennzahlen mit niedrigen Bewertungen gehen. Wert kann in vielen Formen gefunden werden. Die Tatsache, dass ein Unternehmen schnell wächst, für seinen Erfolg auf immaterielle Vermögenswerte wie Technologie angewiesen ist und/oder ein hohes KGV aufweist, sollte nicht bedeuten, dass" es sich nicht für Value-Investoren eignet, so Marks in seinem abschließenden Kapitel seiner Denkschrift.

"Die Tatsache, dass ein Wertpapier hohe Bewertungskennzahlen aufweist, bedeutet nicht, dass es überteuert ist, und die Tatsache, dass ein anderes Wertpapier niedrige Bewertungskennzahlen aufweist, bedeutet nicht, dass es ein Schnäppchen ist", so Marks weiter.

"Wenn Sie ein Unternehmen mit der sprichwörtlichen Lizenz zum Gelddrucken finden, beginnen Sie nicht mit dem Verkauf seiner Aktien, nur weil sie eine gewisse Wertschätzung vorgenommen haben. Sie werden in ihrem Leben nicht viele solcher Gewinner finden, und Sie sollten das aus denen herausholen, die sie finden", so Howard Marks in einer seiner Schlussbemerkungen der Denkschrift.

Apple sagt, dass Apple Watches, die im Gangreservemodus nicht aufgeladen werden, kostenlos repariert werden.

 Apple sagt, dass Apple Watches, die im Gangreservemodus nicht aufgeladen werden, kostenlos repariert werden. Wenn Sie eine Apple Watch Series 5 oder SE haben, die nach dem Aufrufen des Gangreservemodus nicht aufgeladen wird, repariert Apple sie kostenlos . © Foto: Tomohiro Ohsumi (Getty Images) Apple Watch Series 5-Geräte werden am 20. September 2019 im Apple Marunouchi Store in Tokio, Japan, ausgestellt. In einem am Montag veröffentlichten -Supportdokument sagte Apple, dass eine sehr kleine Anzahl von Kunden mit diesen Apple Watch-Modellen dieses Problem hatte.

Abschließend lässt sich also feststellen, dass die Quintessenz des neuesten Memos von Howard Marks mit dem Titel "Something of Value" darin besteht, dass eine strikte Trennung zwischen Wachstum und Wert bzw. Growth und Value keinesfalls mehr zeitgemäß ist. Laut Marks besteht die hohe Kunst des Investierens nun vielmehr darin, beide Investmentstrategien zu vereinen und nicht abzugrenzen. Dementsprechend sollten sowohl Value- als auch Growth-Investoren nun einen Blick über ihren Wahrnehmungshorizont hinauswerfen.

Pierre Bonnet / Redaktion finanzen.net

Apple sagt, dass Apple Watches, die im Gangreservemodus nicht aufgeladen werden, kostenlos repariert werden. .
Wenn Sie eine Apple Watch Series 5 oder SE haben, die nach dem Aufrufen des Gangreservemodus nicht aufgeladen wird, repariert Apple sie kostenlos . © Foto: Tomohiro Ohsumi (Getty Images) Apple Watch Series 5-Geräte werden am 20. September 2019 im Apple Marunouchi Store in Tokio, Japan, ausgestellt. In einem am Montag veröffentlichten -Supportdokument sagte Apple, dass eine sehr kleine Anzahl von Kunden mit diesen Apple Watch-Modellen dieses Problem hatte.

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