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Immobilier Evergrande, Fed… gare à un bond de la volatilité : le conseil Bourse du jour

21:05  22 septembre  2021
21:05  22 septembre  2021 Source:   capital.fr

Perclus de dettes, le chinois Evergrande admet faire face à une "pression énorme"

  Perclus de dettes, le chinois Evergrande admet faire face à une Le groupe Evergrande, fleuron chinois de l'immobilier en proie à une dette abyssale, a admis mardi faire face à une "pression énorme" sur le plan financier et prévenu qu'il pourrait ne pas honorer ses obligations envers ses créanciers. Une éventuelle liquidation de ce géant de l'immobilier aurait des conséquences considérables, non seulement sur l'économie chinoise mais aussi sur la "stabilité sociale" chère aux dirigeants chinois. Evergrande indique employer 200.000 personnes et générer indirectement 3,8 millions d'emplois dans le pays.

Evergrande, Fed… gare à un bond de la volatilité : le conseil Bourse du jour © Wang Gang / Costfoto/Barcroft Media via Getty Images Evergrande, Fed… gare à un bond de la volatilité : le conseil Bourse du jour

Les déboires d’Evergrande font couler beaucoup d’encre. Et de fait, ce dossier présente un risque de contagion, doublé d’un risque économique, selon Pictet Asset Management, qui juge néanmoins Pékin bien armé pour éviter le pire. L’approche de la réunion de la Fed pourrait aussi contribuer à un regain de volatilité en Bourse.

Approche de la réunion de la Fed, incertitudes persistantes sur l’avenir du géant chinois de l’immobilier Evergrande… la Bourse risque encore de connaître des accès de volatilité. Evergrande a indiqué que l’échéance des intérêts de demain a été “résolue via des négociations hors chambre de compensation”, mais cela ne permet “pas pour autant d’être rassuré sur l’avenir du groupe”, juge Alexandre Baradez, responsable de la recherche marchés chez IG France. L'agence de notation S&P Global Ratings estime que le défaut est probable mais considère que Pékin n’interviendra qu’en cas de risque de contagion. L’agence juge un risque systémique peu probable.

Evergrande : la colère monte en Chine contre le géant national de l'immobilier

  Evergrande : la colère monte en Chine contre le géant national de l'immobilier Les déboires d'Evergrande attisent la colère des acheteurs chinois, toujours dans l'attente de leur bien.La plupart ont déjà versé un apport personnel pour s'installer dans l'appartement de leurs rêves. Bien souvent, la construction n'est toujours pas achevée et nul ne sait s'ils pourront un jour l'occuper. D'autres ont investi dans la pierre ou sont simples sous-traitants ou partenaires d'Evergrande. Tous se sentent aujourd'hui lésés, à l'image de Mme Hu.

C’est aussi l’avis de Frédéric Rollin, conseiller en stratégie d’investissement chez Pictet Asset Management. En effet, si la dette d’Evergrande a fortement augmenté au cours des dernières années, elle représente peu au regard des encours financiers totaux du pays. “Le passif total d'Evergrande est de 300 milliards de dollars, contre 11.000 milliards pour le secteur, soit 2,7 %. Sa dette en dollars représente 1,4% des 1.400 milliards de dollars pour le marché des obligations d'entreprises en dollars américains de Hong Kong et de la Chine. Sa dette en Renminbi (Yuan) représente 0,4% des 4.500 milliards de dollars du marché local. Les dettes bancaires du groupe, que l’on peut estimer à 50 milliards de dollars, représenteraient 0,1 % du total des prêts bancaires en cours”, rapporte à cet égard l’expert.

Crise d'Evergrande: un scénario à la "Lehman" peu probable

  Crise d'Evergrande: un scénario à la La crise d'Evergrande inquiète les Bourses mondiales qui redoutent les éventuelles répercussions mondiale d'une éventuelle faillite du géant chinois de l'immobilier. Cette semaine, certains ont commencé à agiter le spectre d'un "Lehman chinois" en référence à la chute en 2008 de la banque américaine qui a marqué le début du séisme financier international. Le plus gros promoteur immobilier du pays, en termes de chiffre d'affaires, dit êtreCette semaine, certains ont commencé à agiter le spectre d'un "Lehman chinois" en référence à la chute en 2008 de la banque américaine qui a marqué le début du séisme financier international.

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Evergrande : risque de contagion et risque sur l’économie...

Mais le risque d’une contagion est bien là. “Les investisseurs obligataires évitent déjà le secteur, augmentant ainsi les coûts de financement des entreprises de l’immobilier. Les banques pourraient demander une accélération des paiements lorsqu’elles le peuvent. Le secteur pourrait ainsi se trouver asséché et d’autres promoteurs pourraient alors suivre le même chemin”, avertit Frédéric Rollin. Evergrande s’est partiellement financé à travers des produits de gestion de patrimoine, en promettant des taux d'intérêt élevés. “Ces produits ont toujours été une zone de danger pour la stabilité financière chinoise : ils sont vendus comme des dépôts alors que leur profil de risque est significativement plus important. Si les ménages font des pertes sur ces produits perçus comme sûrs, ils pourraient les abandonner, privant l’économie d’une source de financement”, met en garde l’expert.

Propriété chinoise Giant Evergrande atteint un accord pour retarder par défaut

 Propriété chinoise Giant Evergrande atteint un accord pour retarder par défaut Chinois Propriété Juggernaut Evergrande a confirmé qu'il a atteint un accord qui empêchera l'entreprise de défaut de défaut de la première des nombreux paiements de prêt. L'unité principale de l'Evergrande, le groupe immobilier Hengda, a annoncé le paiement du coupon sur ses titulaires d'obligations nationaux à temps le 23 septembre. L'annonce retarde les craintes d'un effondrement imminent, mais ne garantit pas Evergrande ne sera pas défaillante sur un paiement ultérieur. Lire la suite: 5.8-Ma

Au risque financier s’ajoute un risque économique. “L’épargne des ménages pourrait être écornée par les pertes sur les produits d’épargne. De plus, les ventes forcées des promoteurs en difficulté pourraient faire baisser les prix de l’immobilier. Ce secteur représente environ 40% de la fortune des ménages. Ces derniers pourraient compenser ces pertes en réduisant leur consommation, pénalisant ainsi la croissance. Le secteur immobilier est très présent dans le PIB et soutient l’activité de nombreuses entreprises d’autres secteurs. Un ralentissement marqué de l’activité immobilière pèsera sur la croissance et l’emploi”, fait valoir Frédéric Rollin.

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… mais il est peu probable que Pékin soit disposé à permettre un choc d’envergure

Le dossier Evergrande est important. “Une liquidation désorganisée pourrait faire fuir les investisseurs et initier une contagion financière à grande échelle”, juge Frédéric Rollin, qui estime toutefois que les conséquences économiques et sociales d’un tel scénario serait inacceptables, pour Pékin. De plus, la Chine a les moyens d'organiser un sauvetage. La puissance financière de l'Empire du Milieu “est incontestable. Le pays a accumulé des excédents commerciaux durant de nombreuses années et les réserves de la banque centrale chinoise sont les plus élevées au monde. Les autorités ont les moyens d’organiser une restructuration des acteurs fragiles du secteur et de pallier le ralentissement économique par des mesures budgétaires et monétaires énergiques”, selon l’expert.

Shares Evergrande Sauter alors que la Chine demande à la société d'éviter une défaillance à court terme par défaut

 Shares Evergrande Sauter alors que la Chine demande à la société d'éviter une défaillance à court terme par défaut Le groupe Evergrande, la deuxième plus grande entreprise immobilière de la Chine, a connu un saut de 17,6% dans son cours d'action à la fin de jeudi trading à Hong Kong, son premier saut jours suivants de pertes cohérentes. © Photo de Noel Celis / AFP via Getty Images Un travailleur marche devant le siège de Evergrande à Shenzhen, province de Chine du Guangdong du sud du Guangdong, le 15 septembre 2021. À l'heure actuelle, un certain nombre de projets Evergrande restent inachevés.

Il juge toutefois peu probable un “sauvetage plein et entier des acteurs déficients”. Les prêteurs du groupe Evergrande et d’autres promoteurs fragiles “devront probablement payer pour les risques qu’ils auront pris. Mais les autorités vont intervenir pour que les pertes soient essentiellement limitées à ces acteurs”, selon Frédéric Rollin.

La Fed attendue au tournant

Alors que le dossier Evergrande devrait encore faire parler de lui, la Réserve fédérale “va communiquer ses nouvelles projections en termes d’emploi et d’inflation (son double mandat) et dévoiler la trajectoire de la politique monétaire pour les mois à venir”, indique Alexandre Baradez. Selon lui, les Bourses de la planète font toujours face à plusieurs pressions à court terme : communication sur le tapering (diminution du rythme des rachats d’actifs) des banques centrales, risque financier lié à Evergrande, problèmes mondiaux d’approvisionnement et craintes pour les marges de certaines entreprises liées à la flambée récente des prix de l’énergie.

Ces différents éléments “pourraient continuer à entretenir la volatilité sur les marchés financiers dans les jours et semaines qui viennent, poussant les grands indices actions en Europe et aux Etats-Unis à la consolidation (correction baissière des cours, NDLR), sans toutefois assombrir les perspectives de croissance à moyen terme ni déclencher de choc majeur sur les marchés financiers”, juge l’expert. “Comment imaginer que les Etats et les banques centrales laisseraient se propager, sans réagir, un stress financier pouvant impacter la reprise économique alors que nous émergeons seulement de la crise du Covid-19 ?”, fait-il en effet valoir.

Evergrande: vers un éclatement de la bulle immobilière en Chine?

  Evergrande: vers un éclatement de la bulle immobilière en Chine? La croisade de la Chine contre l'endettement dans l'immobilier menace de terrasser le promoteur ultra-endetté Evergrande, au risque de faire éclater la bulle qui gonfle dans le secteur depuis plus de 20 ans. "Les difficultés rencontrées par Evergrande pourraient faire boule de neige et toucher demain d'autres promoteurs affaiblis" par leur endettement, avertit M. McMahon. L'évolution de la société chinoise pèse également sur le secteur: la faible croissance démographique freine la demande de logements.

Que dit l’analyse technique ?

Le VIX (baromètre de la volatilité des actions américaines, dont l’envolée va de pair avec une chute des cours de l’indice actions S&P 500) s’est récemment extirpé par le haut d’une longue zone de congestion. Même s’il a corrigé à la baisse ces derniers jours, ce coup de semonce suggère que les actions américaines sortent peu à peu de leur régime de faible volatilité. A cet égard, la clôture hebdomadaire du VIX sera à surveiller : un franc dépassement de la borne supérieure des bandes de Bollinger en fin de semaine constituerait en effet un signal haussier pour le VIX… et négatif pour les actions.

  Evergrande, Fed… gare à un bond de la volatilité : le conseil Bourse du jour © Fournis par Capital Capital (données Investing)

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Après Evergrande, Fantasia est dans la tourmente, l’immobilier en Chine inquiète ! .
Le promoteur immobilier chinois Fantasia ne parvient pas à rembourser sa dette. Une nouvelle qui secoue encore plus le marché immobilier chinois, déjà fortement inquiété par le cas d'Evergrande.Cette annonce intervient alors que la société de gestion Country Garden Services Holdings a indiqué de son côté qu'une filiale de Fantasia n'avait pas remboursé un prêt de 700 millions de yuans (93 millions d'euros), prévoyant un possible défaut du groupe immobilier.

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C'est intéressant!